随着2011年以来页岩革命爆发，美国原油产量占全球比重由6.3%升至11.6%、影响力大幅抬升，OPEC影响力显著下滑。 此外，本轮全球经济周期尾端，由于美国原油产量油趋增、OPEC难以大幅减产，中低油价或成常态。历史上，需求下滑时股票配债怎么买，油价曾多次因OPEC减产上涨。

黑色上周五黑色商品偏弱运行，原料端跟随成材明显下挫，减仓为主；夜盘延续震荡偏弱，情绪较悲观。现货方面，卷螺成交不济，短期趋弱；铁矿港口现货普指有降；焦炭弱势，焦煤持稳。成材方面，采暖季限产不及预期,需求面宏观偏弱,社融低迷,地产放缓,销售面积增速转负,车市入冬,基建回升但难高增,悲观预期主导此轮下跌，且有一定超跌迹象。支撑因素在于，卷螺产量回落社库保持去化，说明短期需求有一定韧性，累库速度有不及市场预期可能；本周开工率继续回落，冬季污染天气增多限产仍有趋严可能；而现货利润的持续压缩也会抑制钢厂增产意愿。本周走势或震荡筑底，关注原油及宏观边际变化。铁矿方面，海外矿山发运小幅回升但仍在低位，根据船运期推算预计到港量平稳过度到月底；港口连续四周下降且结构性依然偏紧，但本周疏港量回落下关注港库变化；钢厂利润压缩加之河北地区限产趋严，需求端阶段性走弱，现货缓慢下调向期货靠拢修复基差，盘面无明显驱动下偏弱震荡。焦炭方面，焦企开工率降后暂稳，港口库存续降但焦企库存继续回升；钢厂库存经前期补库后较为充裕，利润及限产因素下打压焦价意愿较强后续降价或持续，盘面受现货走弱影响偏弱运行。焦煤方面，蒙煤近期通关回落澳煤受进口配额抑制，山西地区超产检查结束但产量无明显恢复供应依然偏紧；下游补库后库存充裕，焦价被打压下焦企采购意愿减弱，现货坚挺但盘面跟随焦炭偏弱运行。整体来看,月初判断期价”高处不胜寒”，此轮走势符合预期,也是供松需缓下的合理回归；下一步在利空情绪消化支撑因素仍存下期价有望震荡筑底,不宜过度悲观。

摩根士丹利发布研究报告称，重申小鹏汽车-W（09868）“增持”评级，以捕捉下一个人工智能大趋势，目标价由45.6港元上调至66.4港元。

公司今年首十个月共交付智能电动汽车12.25万部，达到该行之前全年预测的87%。基于驱动因素和一些不利因素，如短期供应限制和季节性因素，该行将小鹏2024至2026年交付预测上调13至29%，高于市场预期。

大摩期待小鹏从今年AI Day开始展示其多项技术储备，并持续扩充车用与非车用产品线的产能，在激烈的智慧型电动车竞赛中，可能持续提升其护城河。

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